皮海洲投资者其实有三怕

2018年12月01日 来源:

皮海洲:投资者其实有“三怕”

【】皮海洲:167家公司终止审查不会减轻A股发行压力皮海洲:改革是IPO重启的前提皮海洲:IPO财务抽查存在三大问题皮海洲:重启IPO要选择合适时机皮海洲:IPO重启的合适机会基本不存在 皮海洲:投资者其实有三怕投资者为什么既怕IPO又怕再融资?这是叶檀今天见之于媒体的文章。叶檀在文章里也对这个问题给出了答案。实际上,对于这个问题,笔者也是深有同感的。而且投资者不只是两怕,而是三怕。投资者不只是怕IPO,怕再融资,而且还怕大小非。对于IPO的怕是有目共睹的,投资者对其处于一种谈虎色变的地步。这种情况的出现是不难理解的。毕竟国内企业希望上市融资的数量过于庞大,压得市场喘不过气来。如今年初排队上市的企业接近900余家,成为一个巨大的IPO堰塞湖。管理层不得不对此采取IPO财务检查之举,将168家公司暂时挤出排队上市的队伍行业。而除了排队上市的公司数量多之外,更重要的是企业上市造假现象严重。包装上市几乎是IPO的公开秘密。为了满足上市的条件,IPO公司造假;而为了争取高价发行,IPO公司还是造假。其结果是新股上市后业绩频频变脸。而面对这种恶果的出现,投资者的利益却得不到应有的保护,业绩变脸带给投资者的损失,几乎都是由投资者独自承担。作为造假上市的公司却是平安无事。如绿大地欺诈上市案,该公司最后只是交付了1040万元的罚金就把公司欺诈上市的罪名洗白了。面对这样的IPO,投资者不能不怕。对于再融资的怕在于再融资的抽血无止境,人性中的贪婪在再融资中得到了淋漓尽致的表现。一方面是上市公司数量众多,一家公司那怕只是很正常地进行一次再融资,那金额汇总在一起就是一个很吓人的数字。另一方面是上市公司的贪婪,不只是缺钱向投资者再融资,就是有钱,钱多得没处花了,也要向投资者要钱。此外,再融资制度的不完善,也让上市公司可以随意地向投资者狮子大开口,也不管上市公司给投资者提供了多少投资回报。在这个问题上成飞集成无疑是一个很好的例子。4月12日,该公司发布公告,董事会同意子公司中航锂电(洛阳)有限公司使用不超过2.5亿元的闲置募集资金投资理财产品。然而就在今年1月,成飞集成刚刚抛出新的1.67亿元再融资计划。数据显示,成飞集成此次将挪作他用的2.5亿元募集资金原本应用于中航锂电的锂电池项目,该公司2011年度通过定增募资10亿元,用于增资控股中航锂电,建设锂离子动力电池项目。但截至去年底,该锂电池项目仅投入资金4.77亿元,尚有5.26亿元募集资金未使用。第三怕是大小非,这同样是中国股市的一个顽症,甚至是癌症。在上市公司的股本结构中,首发流通股的比例只有25%,大盘股首发流通股的比例甚至只有10%,这不仅意味着人为地提高了IPO发行价格,更意味着股市面临着源源不断的大小非套现。正是为了这些大小非的利益,IPO上市疯狂造假,就连上市公司董事长都认为造假太狠。而在大小非套现之时,上市公司又人为地制造各种陷阱。比如粉饰业绩,推出高送转,制造各种利好题材,以达到让大小非高价套现的目的。至于大小非套现之后,上市公司也就变成了无妈的孩子,业绩变脸、ST处理,甚至退市。因此,对于大小非,同样也是一个让投资者乃至整个市场头疼的事情。那么,为什么有这三怕呢?归根到底在于中国股市圈钱市的定位上。中国股市就是一个重视融资轻视投资的市场,在这个市场里投资者的利益得不到保护。正如前证监会主席郭树清所说的那样,小偷从菜市场偷一棵白菜,人们都会义愤填膺,但是若有人把手伸进成千上万股民的钱包,却常常不会引起人们的重视。现在的股市有大帮大帮的人把手伸向了股民的钱包,投资者又怎么能够不怕呢?而要让投资者不再三怕,首先就需要斩断伸向股民钱包的手。

(皮海洲)

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